虚拟股权计划（phantom equity plans）研究报告-连载1

从本期起，将连载由科石顾问王国峰撰写的《虚拟股权计划研究报告》。该报告分虚拟股票内涵和虚拟股票作用逻辑两大章，系统地阐述虚拟股票的背景、定义、各种激励方案的异同、虚拟股票的运作机制、方案类型、适用企业、价格核算、行权机制、实施流程以及管理计划，将极好的为虚拟股权计划制定者提供一份篇幅适中的、富有建设性意见的报告。

一．  虚拟股票内涵

（一） 背景及定义

1.背景

私营企业在招聘和留住关键员工方面可能处于不利地位。大多数老板都希望认可关键员工的贡献，并奖励他们的努力。但他们可能不想让这些员工接触到公司的所有财务信息，也不想让他们有权对商业决策进行投票。此外，他们往往不希望自己的投票控制权被削弱。这些都是私有企业避免给关键员工股票或股票期权的原因之一。为了激励和留住关键员工，一些私营雇主制定了虚拟股权计划，让员工获得股票所有权的许多好处，而不会在公司中获得任何股票。对于雇主而言，虚拟股权计划的优势在于没有授予实际所有权，没有增加股东，并且雇主可以设计从授权条款到付款条款的细则条件。此外，当员工的收入中包含金额时，雇主可获得减税。但是，这些股权计划确实在雇主的账簿上显示为负债。对于员工来说，在付款事件之前没有任何税务事件。但是，由于没有购买或发行股票，因此没有授予实际所有权，并且该计划中员工是作为普通收入而非资本收益来纳税。

2.定义

    该术语没有正式或法定的定义，它本质上是与员工签订的合同，员工从中获得虚构的权益。也可以理解为是一种递延奖金——其价值最终将与赞助公司的股权或市场价值升值联系在一起。它既可以包括企业增值的股份，也可以包括利润或年度股息等价物的股份。而在授予时没有税务方面的影响，所以不需要记帐或管理。在触发事件发生时，根据赠款向员工支付款项，并作为员工的收入征税，而公司得到扣除。这与股票不同，对公司更有利。即虚拟股票实际上不是股票，而是合约权利。具体而言，虚拟股票是公司承诺向权利持有人支付奖金，该奖金等于公司股票的价值或指定时间段内股票价值的增加。综上，虚假股权计划的目的是产生一种所有权的心态，并奖励那些帮助提升业务价值的关键员工。

（二） 其他类股权激励

如果公司非常成功，关键员工都想参与其中，他们希望分享财富。激励关键员工关注短期和长期的方法有几种——股票期权、限制性股票、无投票权股票和虚拟股票是常用的方法。在这些期权中，虚拟股票或可能是小型企业所有者的最佳选择。

表1.1   各种股权激励方案

实权激励的风险：一是会稀释（摊薄）现有的公司股权结构与控制关系，增加策成本；二是把雇员推向证券市场，雇员自身收益受股市行情影响加剧，反而有可能刺激雇员作出短期行为，加速倒戈；三是实股激励模式受众既是公司劳动者又是公司股东（所有者），此种双重身份增加代理成本，易于诱发股权纠纷与劳资纠纷的交叉混同。而虚拟股所特有的技术设计在激励或约束核心雇员、强化雇员与企业利益共享的同时亦克服上述三种风险，因而得到广泛的运用。（未完待续）

 

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